Sale-and-leaseback


上一篇文章引述報章講及英國幾個幫助電影融資的方法,今篇試圖用中文略作解說。

 

售後租回(Sale-and-leaseback),本是金融業的一個述語,是指租賃的一種方式。企業將本身所擁有資產,如土地、廠房、設備或版權等財產售予金融機構,以獲得資金周轉,同時簽訂一租賃合約,將這些財產,並在某一特定期間使用。

售後可使出售資產的公司,不但能從購買資產的金融機構處得到資金,而且還保有資產的使用權,這種方式就像公司貸款買進資產,並以該資產作為貸款的抵押品一樣。因此,售後與抵押貸款非常類似。

 

英國當年行的「售後租回」電影融資制度,令電影無論成功與否,均可取得金額。投資者一般以合夥形式投入資金,購下電影的版權並且租回給製作公司。製作公司通常可取用資金的百分之十五,以支付後期製作;並將餘下的資金支付給投資者的租金。

 

售後租回計劃一般最低的投資額為十萬英鎊,但投資者多數只會出資百分之二十,餘數透過借貨取得。投資者因此而可以憑整筆投資而得到百分之四十的「稅務優惠」。同時,透過向製作公司納租,投資者可以在15年內清還貨款。一般來說,租金都會得到銀行保証,因此即使電影票房失利,也不會受影響。

 

投資者收租所得需要被課稅,政府因此而可以彌補上述稅務優惠的損失。簡而言之,投資者通過這個計劃將應繳的稅項攤分15年繳納,但如果投資者在這15年間精明管理這筆因稅務優惠而來的臨時財富,將可以跑贏庫房。(請參考:Section 48 tax relief)

 

製作夥伴計劃

這類計劃的製作,投資者要投入百分之二十的資金,並借貸餘款。不過,此計劃並不容許投資者可以分15年攤還貸款。投資者需要透過與製作公司就發行收益分賬。因此,此計劃比售後租回要承受較大風險。

 

企業投資計劃

投資者如果投入起過二十萬英鎊資金,就符合利得稅租務優惠百分之二十的條件。這類計劃亦可獲豁免資產增值稅,並可獲其他稅務優惠。

 

另外,歐洲其他國家,亦有鼓勵電影融資的措施。例如,比利時透過稅務政策,而德國則設立多項電影基金,資助電影拍攝,如 German Federal Film Fund (DFFF) 

 

Ref:

British Section 48 Tax Relief for film production

German Federal Film Fund Official Website

 New fund brings German film industry back to life

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